סאטירה בדיונית · מיתוג הון סיכון וספקולציית טוקנים
דרבי Coinbase Ventures
במרוץ אחר מנצח הקריפטו הבא, כמה מהמרים טועים לחשוב שלוגו של משקיע הוא קו הסיום.
דף זה הוא תרגום מכונה של המאמר המקורי באנגלית, שלא נבדק בידי עורך אנושי; לגרסה הסמכותית, מומלץ לעיין במקור האנגלי.
סאטירה בדיונית. הדרבי, המשתתפים, יחסי ההימורים, CryptoBookie, @LiquidityLarry, הדיאלוגים, צילומי המסך, העסקאות ואירועי המרוץ הם מומצאים. Coinbase Ventures היא משקיעת הון סיכון אמיתית, אך אינה קשורה לאירוע הבדיוני הזה; אין כל טענה לרישום למסחר, להתנהגות פסולה או לתוצאת השקעה הנוגעת לחברה אמיתית. מאמר זה הוא פרשנות, ולא דיווח או ייעוץ השקעות.
ברוכים הבאים למופע הגדול ביותר בפיננסים המודרניים: **דרבי Coinbase Ventures**, שבו מהמרים מלאי תקווה מתאספים סביב אזור ההיערכות, בוחנים גרפי טוקנים במקום טפסי מרוץ, ומהמרים על ה-USDC שהרוויחו בעמל על איזו חברת סטארט-אפ שמצגת המשקיעים שלה נוצצת יותר.
עזבו סוסים. לסוסים אין שרתי Discord, לוחות זמנים לשחרור טוקנים או מייסד שמכריז "שותפות משמעותית בקרוב" מלובי של מלון בסינגפור.
בדרבי הזה, המתמודדים הם פרויקטים שזכו לגיבוי של Coinbase Ventures — פורטפוליו של חברות תשתית קריפטו, פרוטוקולי DeFi, אפליקציות צרכניות ועסקים מגוונים המנסים להצמיד את המילה "פרוטוקול" לכל שם עצם. המהמרים אינם שואלים, "האם זה מוצר שימושי?" הם שואלים את השאלה היחידה שחשובה:
"מתי הרישום?"
ברוכים הבאים למסלול
האירוע מתחיל עם שחר בקבוצת Telegram בשם **DERBY ALPHA: NOT FINANCIAL ADVICE**.
סוכן ההימורים, המוכר רק בשם @LiquidityLarry, מפרסם את יחסי הבוקר:
| מתמודד | יחסים | מדריך כושר |
|---|---|---|
| סוס אורוות הסטייבלקוין | 2/1 | יש הכנסות, משעמם, מוכשר באופן חשוד |
| הסוס הגזעי AI x DePIN | 5/1 | המסמך הלבן כולל את המילה "agentic" 47 פעמים |
| סוס הפוני של החוזים התמידיים | 8/1 | מבטיח מינוף של 100x עם ממשק בגווני פסטל |
| סוס הסריס של גילדת הגיימינג | 20/1 | קדימון באיכות "AAA-quality", משחקיות אינה זמינה |
| סוסת ה-SocialFi | 50/1 | תמונת הפרופיל של המייסד הוחלפה לעיניים יורות לייזר |
| טוקן כלב עם מפת דרכים | 100/1 | מפת הדרכים היא JPEG של טיל |
המהמרים המנוסים מהנהנים בידענות. Coinbase Ventures נכנסה לזירה, ומשמעות הדבר היא שהפרויקט קיבל את המקבילה הקריפטוגרפית לסוס שמצטלם כשהוא עומד לצד רוכב מפורסם.
איש אינו יודע אם הסוס מהיר. אבל מישהו חשוב הסתכל עליו.
וזה מספיק.
המהמרים בוחנים את היסודות
במרוצי סוסים מסורתיים, אנליסטים בוחנים ייחוס, תנאי מסלול, ביצועים אחרונים וכושרו של הסוס.
גם מהמרי קריפטו מבצעים בדיקת נאותות קפדנית.
הם פותחים גיליון אלקטרוני.
הם מאתרים את הלוגו של Coinbase Ventures בעמוד ההכרזה של פרויקט.
הם מחשבים את מספר הימים שחלפו מאז הציוץ על "ההשקעה האסטרטגית".
ואז הם פונים אל המדדים המקודשים:
- מספר החשבונות עם וי כחול המגיבים "big if true."
- היחס בין אימוג'י טילים לצילומי מסך של מוצר ממשי.
- האם הפרויקט מכנה את עצמו "בבעלות הקהילה" לפני שהוא מחלק טוקנים לקהילה.
- כמה קרנות הון סיכון מופיעות בגרפיקה של סבב הסיד.
- האם מנהל ב-Coinbase סימן לייק לפוסט ב-2:13 a.m.
- ההודעה החשובה מכולן, "שמעתי משהו", מחשבון אנונימי עם 83 עוקבים.
"יסודות חזקים," מכריז מהמר אחד, לאחר שגילה שהלוגו של הפרויקט סגול והלוגו של Coinbase כחול.
מערכת ההנדיקאפ של Coinbase Ventures
לדרבי יש שיטת הנדיקאפ משונה משלו.
סטארט-אפ שרק קיבל מימון הון סיכון נכנס למרוץ ביחסים מכובדים. סטארט-אפ שבגרפיקת המשקיעים שלו מופיעים Coinbase Ventures, a16z, Paradigm, קרן הקרויה על שם אל יווני וסינדיקט של מלאכים בעלי שמות בדויים נחשב לאלוף מוכח — אף שיש לו כ-14 משתמשים, שכולם עובדים.
אך לא כל מתחרה שזכה לגיבוי של Coinbase Ventures משתתף באותו מרוץ.
חלקם פרויקטי תשתית: אלגנטיים, טכניים, חיוניים, ובלתי אפשריים להסבר בארוחת חג משפחתית. המהמרים שלהם מדברים בלחש על סביבות ביצוע מודולריות, שכבות אינטראופרביליות, sequencers, restaking ו"לכידת ערך ברמת שכבת התווכה."
המהמרים האלה מעולם לא קראו את התיעוד. עם זאת, הם הורידו את הלוגו ברזולוציה גבוהה.
כניסות אחרות הן אפליקציות צרכניות. התומכים בהן מתעקשים שהן יביאו "את מיליארד המשתמשים הבאים לאונצ'יין", בעיקר באמצעות כך שיגרמו למשתמשים להשלים אימות זהות, לגשר בין שלושה נכסים, לאשר ארבע הרשאות לחוזים חכמים ולשלם עמלה קטנה, שהיא קטנה רק ביחס לתשלום משכנתה.
ואז יש את האנדרדוגים: הפרויקטים שבונים "את העתיד המבוזר של תשומת הלב", "שכבת הבעלות לממים" או "מסילת נאמנות מבוססת AI לכלכלת היוצרים."
אלה סוסים מסוכנים. הם עשויים להפוך לרשתות של מיליארדי דולרים או להיעלם לאחר שמנהל הקהילה שלהם מודיע על "הפסקה זמנית בזמן שאנו ממקמים את עצמנו מחדש באופן אסטרטגי."
שווקי הימורים לדגנרט המודרני
דרבי Coinbase Ventures אינו מוגבל לשאלות משעממות, כגון האם פרויקט יצליח.
מהמרים מודרניים דורשים דיוק.
ב-CryptoBookie אפשר להמר על:
- האם טוקן יושק לפני המוצר.
- האם סימול הטוקן של הפרויקט יאיית בטעות משהו מביך.
- האם "fair launch" משמעותו הוגן כלפי האנשים שקיבלו טוקנים לפני שמישהו אחר ידע שהפרויקט קיים.
- האם הצבעת הקהילה תאשר את ההצעה שנתמכת בידי 72% מההיצע במחזור המוחזק בידי משקיעים מוקדמים.
- האם הטוקן יעלה 300% לפני שמישהו יבין מה הוא עושה.
- האם בהמשך יתואר הגרף כ"התכנסות בריאה."
- האם לוגו של Coinbase Ventures יוסר מהאתר אחרי שמישהו ישאל שאלה לא נוחה.
- האם המייסד יאמר "אנחנו ממוקדים בטווח הארוך" בתוך 24 שעות מירידה של 70%.
השוק הפופולרי ביותר, באופן טבעי, נקרא **The Listing Exacta**:
- הפרויקט מקבל מימון מ-Coinbase Ventures.
- Crypto Twitter מתחיל להשתמש ב"בגיבוי Coinbase" כתחליף לניתוח.
- הטוקן מושק או שצצות שמועות על רישום.
- כולם קונים בבת אחת.
- מישהו מפרסם גרף עם הכיתוב "zoom out."
- ההכרזה המקורית על ההשקעה מתגלה מחדש ומפורסמת שוב כאילו התרחשה באותו בוקר.
בתוך אזור ההיערכות
לפני המרוץ, לכל פרויקט ניתנת הזדמנות להרשים את הקהל.
סוס אורוות הסטייבלקוין צועד בשלווה סביב הזירה, מייצר עמלות, משרת משתמשים ופותר בשקט בעיית תשלומים אמיתית. הקהל אינו מתרשם.
"איפה הנרטיב?" הם שואלים.
הסוס הגזעי AI x DePIN נכנס כשהוא עונד קולר חכם המחובר לשלושה בלוקצ'יינים. הצוות שלו מסביר שהוא יתאם קיבולת GPU בלתי מנוצלת, מכשירים בעולם האמיתי, סוכנים אוטונומיים, ואולי גם את המקרר שלכם.
הקהל מתפרץ בהתלהבות.
"סוף סוף," אומר מהמר, "פרויקט עם יסודות."
"מה הוא עושה?" שואל מישהו אחר.
"יש לו שותפות עם חברה שיש לה שותפות עם חברה שמשתמשת ב-AI."
כל ההימורים נרשמים.
סוס הפוני של החוזים התמידיים מדדה פנימה אחריו. הוא מציע מינוף כה גבוה עד שתנועה של סנט אחד בשוק יכולה להפוך תזה מתוחכמת לשיעור לחיים. מעריציו משבחים אותו כ"יעיל מבחינת הון."
הסוס מתעטש. ארבעים ושבעה ארנקים מחוסלים.
בינתיים, סוס הסריס של גילדת הגיימינג מבטיח לחולל מהפכה בבידור הדיגיטלי, בתנאי שהמשחק יושק בסופו של דבר, שכלכלת הטוקן תשרוד, שהזירה המסחרית תעבוד, שהשרתים יישארו מקוונים ושאפשר יהיה לשכנע שחקנים שלהרוויח שברי טוקן מהנה יותר מאשר פשוט לשחק במשחק.
היחסים זזים בחדות אחרי שמשפיען פופולרי מצייץ: "זה מרגיש שונה."
איש אינו שואל שונה ממה.
המרוץ מתחיל
אקדח הזינוק נורה.
סוס אורוות הסטייבלקוין מתקדם ביציבות בחזית, וזוכה למחיאות כפיים מתונות מאנשים שנהנים, כנראה, מעמידות, ציות רגולטורי ותזרים מזומנים. האנשים האלה מושתקים מיד.
הסוס הגזעי AI x DePIN מזנק קדימה אחרי שמסתובבת שמועה שלפיה "הדיונים עם בורסה Tier-1 מתקדמים." איש אינו יודע מי התחיל את השמועה. היא כבר תורגמה לשש שפות והוצגה כמחקר.
סוס הפוני של החוזים התמידיים דוהר בפראות, מתודלק בתמריצי נזילות ובאופטימיות של סוחרים. הטוקן שלו עולה 80% בשעה, ומעורר כותרות שלפיהן הוא "אימת התאמה בין מוצר לשוק."
ואז התמריצים פוקעים.
הקהל צופה בפוני מגלה את כוח הכבידה.
במחצית המרוץ, עמוד פורטפוליו של Coinbase Ventures מתעדכן. לא נוסף שום פרויקט. לא מוזכר שום טוקן. לא מתפרסמת שום הודעה רשמית.
אבל צילום מסך מטושטש מסתובב בכל זאת.
המהמרים מגיבים כפי שמקצוענים מגיבים: הם קונים קודם ושואלים אם צילום המסך היה אמיתי אחרי שהנרות הופכים לאדומים.
הניתוח שלאחר המרוץ
עם השקיעה, המנצח מוכרז — לא הפרויקט עם מספר המשתמשים הגדול ביותר, הטכנולוגיה החזקה ביותר או המודל העסקי הברור ביותר, אלא זה שהטוקן שלו יצר לזמן קצר את הנר הירוק המרשים ביותר לפני שחזר בערך לנקודת ההתחלה.
אנליסטים מתכנסים כדי להסביר את התוצאה.
"השוק אינו רציונלי," אומר סוחר שקנה לאחר מהלך של 240%.
"הכסף החכם יודע משהו," אומר חשבון שכל הראיות שלו הן גרפיקת משקיעים חתוכה.
"פרויקטים בגיבוי Coinbase Ventures תמיד מצליחים," אומר אדם אחר, תוך החרגת הפרויקטים שלא הצליחו, משום שאלה היו "לא מהלכים אמיתיים של Coinbase Ventures."
זהו הנס המרכזי של הדרבי: כל הימור מנצח מוכיח גאונות, כל הימור מפסיד עבר מניפולציה, וכל פרויקט נשאר "מוקדם" עד להודעה חדשה.
מדריך להימורים אחראיים
לכל מי שמתפתה להמר על המתמודד הבא שזכה לגיבוי Coinbase Ventures, הנה העצה המסורתית של הדרבי:
- השקעת הון סיכון אינה זהה להבטחה לרישום בבורסה.
- משקיע מוכר יכול להיות איתות שימושי, אך הוא אינו תחליף להבנת המוצר, כלכלת הטוקן, השווי, התחרות, השחרורים או הסיכונים המשפטיים.
- "בגיבוי" עשוי לתאר קשר השקעה, ולא תמיכה בכל טוקן, טענת מוצר או תנועת מחיר עתידית.
- הכרזת גיוס מלוטשת יכולה להתקיים לצד מוצר חלש, נזילות דלה או טוקן יקר מאוד.
- אם כל התזה שלכם נכנסת לביטוי "Coinbase Ventures השקיעה", אינכם מבצעים מחקר. אתם מהמרים על צבע חולצת המשי של הרוכב.
וזכרו: במרוצי סוסים, לפחות הסוסים כנים לגבי מה שהם מנסים לעשות. הם רצים מהר מאוד במעגל.
בקריפטו, הסוסים מסבירים שהם בונים פרימיטיב ריצה מעגלית אינטראופרבילי, קומפוזבילי וללא הרשאות — ואז מבקשים מכם לנעול את הטוקנים שלכם בהפקדה לצורך זכויות ממשל.
המרו בהתאם.