वेंचर समर्थन और पोर्टफोलियो पैटर्न

Goldfinch और Coinbase Ventures-समर्थित क्रिप्टो परियोजनाओं का शांत कब्रिस्तान

Coinbase Ventures ने Goldfinch का समर्थन किया था। उसने कम-से-कम पांच अन्य क्रिप्टो परियोजनाओं को भी समर्थन दिया था, या a16z के साथ मिलकर समर्थन दिया था, जो तब से बंद हो चुकी हैं। यहां बताया गया है कि प्रत्येक के साथ क्या हुआ, यह पैटर्न क्या साबित करता है और क्या नहीं करता, तथा यदि इनमें से किसी में आपका धन था तो इसका क्या अर्थ है।

यह पृष्ठ मूल अंग्रेज़ी लेख का मशीन अनुवाद है, जिसकी किसी मानव संपादक ने समीक्षा नहीं की है; आधिकारिक संस्करण के लिए कृपया मूल अंग्रेज़ी लेख देखें।

Goldfinch और Coinbase Ventures-समर्थित क्रिप्टो परियोजनाओं का शांत कब्रिस्तान

दायरा और सीमाएं: यह लेख Goldfinch के अपने पहले से प्रलेखित विंड-डाउन के साथ पांच अन्य Coinbase Ventures- और/या a16z-समर्थित क्रिप्टो परियोजनाओं को संकलित करता है जो 2024 से बंद हो चुकी हैं। यह The Block, TheStreet via Yahoo Finance, Cryptonews via Yahoo Finance, फिर से The Block, और The Block's coverage of Satori Finance, साथ ही इस साइट के GIP-87 संबंधी अपने पूर्व कवरेज पर आधारित है। साझा शुरुआती निवेशक के आधार पर परियोजनाओं को समूहबद्ध करना उनके बीच समन्वय, किसी निवेशक, संस्थापक या टीम द्वारा कदाचार, या यह कि किन्हीं दो बंदियों का कारण समान था, स्थापित नहीं करता। नीचे Goldfinch खंड में चर्चा किया गया आरोप उसके स्रोत को आरोपित है और स्वतंत्र रूप से सत्यापित नहीं किया गया है। यहां कुछ भी कानूनी, निवेश, कर या नियामकीय सलाह नहीं है।

हर क्रिप्टो बुल मार्केट अपने पीछे उन परियोजनाओं की एक सूची छोड़ जाता है जो अगले दौर तक नहीं पहुंच सकीं। जिस बात की कम चर्चा होती है, वह यह है कि उनमें से कितनी परियोजनाओं की कैप टेबल पर वही जाने-माने वेंचर लोगो थे — जिनमें Coinbase Ventures भी शामिल है। ऐसे नाम का समर्थन हर पिच डेक और हर “आपको यहां जमा क्यों करना चाहिए” थ्रेड में इस्तेमाल होता है। चीजें शांत हो जाने पर उसका जिक्र शायद ही फिर होता है।

Goldfinch वह उदाहरण है जिसे इस साइट ने सबसे गहराई से कवर किया है, और तर्कसंगत रूप से सबसे शिक्षाप्रद भी, क्योंकि समूह में इसका दांव सबसे ऊंचा था: केवल टोकन या ऐप नहीं, बल्कि वास्तविक ऋण मूलधन दांव पर था। लेकिन यह Coinbase Ventures से जुड़ा एकमात्र विंड-डाउन नहीं है। नीचे पहले Goldfinch के साथ वास्तव में क्या हुआ है, और फिर पांच और Coinbase Ventures-समर्थित — जिनमें दो मामलों में संयुक्त रूप से a16z- और Coinbase Ventures-समर्थित — परियोजनाएं हैं जो इसके आसपास के वर्षों में बंद हुईं। यह आलोचना का ढेर लगाने के लिए नहीं, बल्कि इसलिए है कि यदि आपके पास किसी बड़े नाम वाले VC बैज वाले किसी प्रोटोकॉल में धन है, या था, तो इन सभी में दिखने वाले पैटर्न को समझना महत्वपूर्ण है।

Goldfinch: छह वर्ष, $100 Million ऋण उत्पन्न, और बंद करने के लिए सर्वसम्मत वोट

Goldfinch 2021 में DeFi के लिए एक वास्तविक रूप से अलग प्रस्ताव के साथ शुरू हुआ: उधारकर्ताओं से अपने ऋणों को क्रिप्टो से अत्यधिक संपार्श्विक बनाने की मांग करने के बजाय, जैसा हर अन्य ऋण प्रोटोकॉल करता था, यह वास्तविक दुनिया के व्यवसायों — मुख्यतः उभरते बाजारों के फिनटेक ऋणदाताओं — को उनके ऑफ-चेन क्रेडिट इतिहास के आधार पर उधार लेने देता। जमाकर्ता “senior pools” में stablecoins उपलब्ध कराते और Nigeria तथा अन्य स्थानों के व्यवसायों को दिए ऋणों से समर्थित प्रतिफल अर्जित करते। Andreessen Horowitz ने इसके शुरुआती वित्तपोषण का नेतृत्व किया, और Coinbase Ventures भी इसकी कैप टेबल पर था।

कुछ समय तक यह थीसिस ठोस दिखी। प्रोटोकॉल ने अपने जीवनकाल में लगभग $100 million के ऋण उत्पन्न किए। फिर मॉडल की अंतर्निहित समस्या सामने आई: उन उधारकर्ताओं में से कई ने चूक करना शुरू कर दिया, और DeFi के पास, उदाहरण के लिए, कमजोर कानूनी व्यवस्था वाले अधिकार-क्षेत्र में किसी मोटरसाइकिल-ऋण व्यवसाय के विरुद्ध ऋण लागू कराने का कोई आसान तंत्र नहीं है। इस साइट की विस्तृत डिफॉल्ट समयरेखा में विशिष्ट उधारकर्ता, तारीखें और रकम शामिल हैं; पुनर्गठन वर्षों तक खिंचता रहा।

निर्णायक मोड़ June 2026 में आया, जब “Edward Morra” नाम से जाने वाले एक छद्मनामित जमाकर्ता ने X पर सार्वजनिक रूप से आरोप लगाया कि टीम ने उपयोगकर्ता निधियों में “mismanaged over $50 million” किया था, और कहा कि ऋण-पुस्तिका के आठ उधारकर्ताओं में से दो पूरी तरह डिफॉल्ट कर चुके थे तथा छह पुनर्गठन में थे। एक दिन बाद, Goldfinch की मुख्य विकास टीम Warbler Labs ने GIP-87 पोस्ट किया, जो प्रोटोकॉल को “maintenance mode” में ले जाने और मान्यताप्राप्त निवेशकों के लिए उसके नए उत्पाद Goldfinch Prime को बंद करने का गवर्नेंस प्रस्ताव था। समुदाय का वोट आवश्यक कोरम के चार गुने से अधिक समर्थन और एक भी विरोधी वोट के बिना पारित हुआ।

धूल बैठने तक, GFI अपने January 2022 के सर्वकालिक उच्च स्तर से लगभग 99.8% गिर चुका था, और जमाकर्ताओं को महीनों के बजाय वर्षों में मापी जाने वाली वसूली समय-सीमा का सामना करना पड़ रहा था। कुछ पूलों में जमाकर्ताओं ने realized losses closer to 70% की सूचना दी, जबकि प्रोटोकॉल के अपने डैशबोर्ड पर लगभग 20% दिखाया गया था। केवल $1.63 million के प्रोटोकॉल वैल्यू लॉक्ड के मुकाबले लगभग $56.15 million के ऋण बकाया रहे।

Goldfinch की कहानी ठीक इसलिए एक उपयोगी केस स्टडी है क्योंकि इसमें कुछ भी पारंपरिक अर्थ में हैक या rug pull नहीं था — यह फ्रेमिंग कुछ जमाकर्ताओं और आलोचकों का चरित्र-निर्धारण है, धोखाधड़ी या कदाचार का कानूनी निष्कर्ष नहीं। यह वास्तविक राजस्व वाला एक वास्तविक उत्पाद था, जो उस वास्तविक दुनिया की समस्या से टकराया जिसे DeFi ने कभी हल नहीं किया है: आप ऐसे उधारकर्ता के इर्द-गिर्द कोड नहीं लिख सकते जो बस भुगतान नहीं करता, उस देश में जहां आपके पास वसूली का कोई व्यावहारिक तरीका नहीं है।

यह अकेला नहीं था: Coinbase Ventures के पांच और दांव जो टिक नहीं सके

Goldfinch का विंड-डाउन उन परियोजनाओं में बंदियों की एक व्यापक अवधि के बीच आया जिनके पास कभी वही निवेशक लोगो थे। इस साइट ने नीचे दी गई पांच में से तीन को अन्यत्र पूरी तरह कवर किया है; यहां के सारांश तीनों से लिंक करते हैं।

Router Protocol — एक क्रॉस-चेन ब्रिजिंग परियोजना, जिसने 2021 में Coinbase Ventures, Polygon और अन्य से $4.1 million जुटाए थे — ने September 2026 में घोषणा की कि वह September 30 तक पूरी तरह बंद हो जाएगी और अपनी ट्रेजरी से अपने ROUTE टोकनों में से 303 million से अधिक जला देगी, The Block ने रिपोर्ट किया। टीम ने लगभग एक वर्ष पहले ही अपना Layer-1 ब्लॉकचेन, Router Chain, बंद कर दिया था, जब इन्फ्रास्ट्रक्चर लागत, वैलिडेटर मुद्रास्फीति और सुरक्षा घटनाओं ने उसकी रनवे को कम कर दिया। खरीदार, लाइसेंसिंग सौदे या टिकाऊ व्यावसायिक मॉडल खोजने के चार वर्षों से अधिक प्रयास के बाद, इनमें से कोई भी सफल नहीं हुआ। Goldfinch के साथ इस साइट की पूर्ण तुलना में बंदी का अधिक विस्तार से विवरण है।

Legend, a16z और Coinbase Ventures दोनों द्वारा समर्थित एक मोबाइल-प्रथम DeFi “super app”, May 2026 में बंद हो गया — $80 million मूल्यांकन पर $15 million seed round जुटाने के लगभग एक वर्ष बाद, TheStreet ने रिपोर्ट किया। उत्पाद ने Aave, Compound और Uniswap जैसे प्रोटोकॉल से ऋण देना, उधार लेना और स्वैपिंग को एक गैर-कस्टोडियल इंटरफेस में समेटा था। पूर्व Compound Finance कार्यकारी संस्थापक Jayson Hobby ने निधियों को लेकर किसी विवाद के बजाय टिकाऊ स्तर तक न पहुंच पाने का हवाला दिया — Legend ने कभी स्वयं उपयोगकर्ता जमाएं नहीं रखीं। पूर्ण लेख में बताया गया है कि इससे Legend की बंदी Goldfinch की तुलना में काफी कम दांव वाली क्यों बनती है।

Satori Finance, लीवरेज्ड perpetual futures के लिए एक मल्टी-चेन विकेंद्रीकृत एक्सचेंज, ने June 16, 2026 को घोषणा की कि वह यह निष्कर्ष निकालने के बाद बंद हो रहा है कि उसका ट्रेडिंग-फीस राजस्व अब संचालन को बनाए नहीं रख सकता। यह Polychain Capital के नेतृत्व वाले $10 million seed round के बाद से रिपोर्ट किए गए संचयी $134 billion वॉल्यूम को संसाधित करने के बावजूद था, जिसमें Coinbase Ventures और Jump Crypto ने भी भाग लिया था, The Block ने रिपोर्ट किया। Goldfinch के विपरीत, Satori की टीम ने कहा कि इसके बाद की एक महीने की निकासी अवधि के दौरान उपयोगकर्ता निधियां उपयोगकर्ता के नियंत्रण में रहीं। Goldfinch के साथ इस साइट की पूर्ण तुलना बताती है कि दोनों विफलताओं में लगभग और कुछ भी समान क्यों नहीं है।

Entropy, एक विकेंद्रीकृत स्व-कस्टडी प्लेटफॉर्म, ने 2022 में a16z के नेतृत्व में $25 million seed round जुटाया, जिसमें Coinbase Ventures, Dragonfly Capital और कई अन्य फंडों ने भी भाग लिया। कई पिवट के बाद — सबसे हाल में एक AI-संचालित क्रिप्टो ऑटोमेशन प्लेटफॉर्म की ओर — यह January 2026 में बंद हो गया, जब संस्थापक Tux Pacific ने कहा कि निवेशक-प्रतिक्रिया के एक दौर से पता चला था कि व्यवसाय “wasn't venture scale.” Pacific ने फिर से पिवट करने के बजाय कंपनी को बंद कर दिया और शेष पूंजी निवेशकों को लौटा दी।

Qredo, एक क्रिप्टो कस्टडी प्लेटफॉर्म, ने 10T Holdings के नेतृत्व में 2022 में $80 million Series A जुटाया, जिसमें Coinbase रणनीतिक निवेशकों में शामिल था। लगभग दो वर्ष बाद, February 2024 में, नेतृत्व में फेरबदल — इसके CEO को ऋण-वित्तपोषण पुनर्गठन के बीच महीनों पहले हटा दिया गया था — और आगे की छंटनी के बाद Qredo को प्रशासन में रखा गया। इसकी शेष परिसंपत्तियां 10T Holdings की अपनी नई इकाई Fusion Labs ने अधिग्रहित कीं और अलग नाम से, अलग चेन पर फिर से लॉन्च कीं।

इन सबके नीचे का पैटर्न

इन पांचों में से कोई भी Goldfinch जैसी पटकथा पर नहीं चला — किसी एक में भी डिफॉल्ट हुए वास्तविक दुनिया के ऋण शामिल नहीं थे — लेकिन इनका एक साझा आकार है:

वित्तपोषण चक्र के शीर्ष पर, विश्वसनीय निवेशकों द्वारा समर्थित एक विश्वसनीय थीसिस।
एक कार्यशील उत्पाद जिसे अपनी लागतों को उचित ठहराने के लिए पर्याप्त बड़ा या पर्याप्त टिकाऊ उपयोगकर्ता आधार कभी नहीं मिला।
टीम की अपनी शर्तों पर घोषित एक विंड-डाउन, जिसे सावधानी से इस तरह प्रस्तुत किया गया कि ऑन-चेन डेटा, गवर्नेंस फोरम या टोकन कीमत की गतिविधि पर करीबी नजर रखने वाले किसी भी व्यक्ति को चेतावनी के संकेत दिखाई देने के महीनों या वर्षों बाद।

वेंचर समर्थन आपको यह बताता है कि किसी फंड ने किसी विशिष्ट समय पर किसी टीम को दांव लगाने योग्य माना था। यह कभी भी, और अब भी नहीं, इस बात की गारंटी है कि उत्पाद काम करता है, टोकन का मूल्य बना रहेगा, या जमा राशि वापस आएगी। Goldfinch के अपने टोकन धारकों ने प्रोटोकॉल समाप्त करने के लिए सर्वसम्मति से मतदान किया — इसके सबसे करीबी लोगों ने अधिकांश जमाकर्ताओं से पहले दीवार पर लिखी बात पढ़ ली थी।

पैटर्न पर स्वयं एक सावधानी: इन छह मामलों को यहां इसलिए रेखांकित किया गया है कि वे प्रलेखित और स्रोत-समर्थित हैं, न कि इसलिए कि वे किसी भी फंड के पोर्टफोलियो का यादृच्छिक या प्रतिनिधि नमूना हैं। इस साइट ने पहले एक असत्यापित, द्वितीयक अनुमान को चिह्नित किया है कि लगभग 30 Coinbase Ventures-समर्थित परियोजनाओं के टोकन Coinbase पर ट्रेड हुए हैं; उस आंकड़े की वहां स्वतंत्र पुष्टि नहीं की गई थी और यहां भी नहीं की गई है। a16z और Coinbase Ventures दोनों ने मिलकर सैकड़ों कंपनियों का समर्थन किया है, जिनमें से बड़ा बहुमत न तो बंद हुआ है और न ही सार्वजनिक आलोचना का विषय बना है; और खासकर a16z केवल क्रिप्टो में नहीं, बल्कि प्रौद्योगिकी के लगभग हर क्षेत्र में निवेश करता है — जिससे कुछ असफल क्रिप्टो दांव उस फर्म के बारे में और भी कमजोर संकेत बनते हैं। इनमें से कुछ भी ऊपर नामित किसी निवेशक, संस्थापक या टीम द्वारा समन्वय, साझा कदाचार या कानूनी जिम्मेदारी स्थापित नहीं करता।

यदि आपका धन Goldfinch या किसी समान प्रोटोकॉल में था

यदि आप यह इसलिए पढ़ रहे हैं क्योंकि आपके पास Goldfinch के senior pools या Goldfinch Prime में निधियां थीं, तो कुछ बातें जानना उपयोगी है:

GIP-87 के तहत विंड-डाउन बकाया ऋणों को समाप्त नहीं करता — Warbler Labs की घोषित योजना अभी भी देय लगभग $56 million की वसूली जारी रखने की है, जिसका अर्थ है कि धन की कोई भी वापसी संभवतः एकमुश्त नहीं, बल्कि धीरे-धीरे और आंशिक रूप से होगी।
Prime निवेशकों, जो अलग KYC'd फंड संरचना से गुजरे थे, को विंड-डाउन योजना के तहत रिडीम किए जाने की अपेक्षा थी — Warbler Labs या आपके ऑनबोर्डिंग प्लेटफॉर्म से प्राप्त विशिष्ट संचार देखें।
दस्तावेज़ीकरण महत्वपूर्ण है। जमा रिकॉर्ड, लेनदेन हैश, तारीखें और टीम से प्राप्त कोई भी संचार अभी सुरक्षित रखना उचित है, चाहे आप कोई भी रास्ता अपनाने का निर्णय लें।

यह कानूनी सलाह नहीं है, और हर स्थिति अलग है — यदि आप औपचारिक विकल्पों पर विचार कर रहे हैं, तो किसी पेशेवर से बात करें।

यह लेख वित्तपोषण घोषणाओं के बाद क्या होता है, उसे ट्रैक करने वाली एक जारी श्रृंखला का हिस्सा है — वे बंदियां, विंड-डाउन और शांत डिफॉल्ट जिन्हें शायद ही कभी उतनी सुर्खियां मिलती हैं जितनी फंड जुटाने को मिली थीं।

स्रोत और अस्वीकरण

यह लेख Warbler Labs के GIP-87 proposal और Goldfinch के विंड-डाउन पर GoldfinchClaims की अपनी पूर्व रिपोर्टिंग, साथ ही Router Protocol पर The Block's coverage, Legend पर TheStreet's coverage, Entropy पर Cryptonews' coverage, Qredo पर The Block's coverage और Satori Finance पर The Block's coverage पर आधारित है। “Edward Morra” को आरोपित दावा ठीक वही है — एक छद्मनामित स्रोत का आरोप, कोई स्वतंत्र रूप से सत्यापित तथ्य नहीं। किसी शुरुआती निवेशक को साझा करना समन्वय का प्रमाण नहीं है, और यहां Warbler Labs, Andreessen Horowitz, Coinbase Ventures, Router Protocol, Legend, Entropy, Qredo, Satori Finance या किसी नामित व्यक्ति द्वारा कदाचार का आरोप नहीं लगाया गया है। यहां कुछ भी कानूनी, निवेश, कर या नियामकीय सलाह नहीं है।

Editorial safety note

Factual statements are presented with attribution or linked public sources where available. Allegations, opinions, satire, and unresolved interpretations are identified as such; nothing here is a finding of fact, a legal conclusion, or a statement that any person or entity is liable.

Disclaimer

This article is published by the Editorial Desk of GoldfinchClaims. It is for informational and educational purposes only and does not constitute investment, legal, tax, or professional advice. GoldfinchClaims and its operators have no affiliation, endorsement, sponsorship, partnership, or operational relationship with Goldfinch Protocol, Warbler Labs, GFI token issuers or holders, or any other subject discussed. No named entity has reviewed or approved this article. Readers should conduct their own research and consult qualified professionals before making decisions.

No part of this article may be reproduced, distributed, or transmitted in any form without prior written permission from GoldfinchClaims, except for brief quotations with clear attribution and a link back to the original post.