フィクションのパロディ · ガバナンス、開示、登録
大きな便宜を登録する
GoldfinchClaims Editorial Desk
ガバナンス、経済的自由、そして非常に明確にラベル付けされたPDFがもたらす安心感。
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CoinbaseのFebruary 21, 2025の投稿に着想を得た、明確にフィクションである風刺であり、Coinbaseの発行物ではありません。一人称の企業としての語り口、登録の発表、開示に関する保証、PDFの説明およびガバナンスのシナリオは創作であり、実在する会社の引用または方針ではありません。本稿は、GFIまたは他のトークンが証券として登録されていること、Coinbaseがこの架空の基準を採用したこと、あるいはCoinbase、Goldfinch、Coinbase Venturesその他のいかなる事業体も不正行為を行ったことを主張するものではありません。トークンの分類は、個別の事実、取引、管轄および適用法に左右されます。参照したブログは、コミッショナーの承認を条件とする原則合意についてのCoinbaseの立場を表明したものであり、一般的な本案判断ではありません。提携または支持を主張するものではありません。投資、法律または規制に関する助言ではありません。
以下は、CoinbaseのRighting a major wrong投稿に見られる、勝ち誇った「私たちはずっと正しかった」という調子をモデルにした風刺的パロディです。原文は、SECが検討中の訴訟取下げがCoinbaseを正当化すると論じ、暗号資産に関する持続的な法的明確性を求めています。本パロディは、そのレトリックを反転させ、開示および証券登録に対する選択的な熱意を揶揄するものです。coinbase
パロディ：「大きな便宜を登録する」
風刺。本稿は架空の論評であり、Coinbase、Goldfinch、Coinbase Ventures、またはその他の個人もしくは事業体による不正行為を申し立てるものではありません。投資、法律、または規制に関する助言ではありません。
本日、私たちはオンチェーンの自由にとって歴史的な成果を発表できることを誇りに思います。
まったくレッドフラッグのないガバナンストークンを販売することは、全員がそれを登録証券と呼ぶことに同意すれば、はるかに容易になることを発見しました。
あまりにも長く、ビルダーは不可能な選択に直面してきました。自由にイノベーションを行い、トークンを広く配布し、それらを分散型ガバナンスの手段として説明したうえで、買い手が他者の努力から利益を合理的に期待しうるかという厄介な問いに耐える、という選択です。
もう、その必要はありません。
コンプライアンスを備えた分散化の未来へようこそ。
- コミュニティのエンパワーメントのために慎重に設計されたトークン
- 意味のある、精神的にも意味のある、そして経済的にも意味を持つ可能性のあるガバナンス権
- 広い文化的意味を除けば「マーケティング」ではない投資家向け資料
- 法的に求められる場所、都合よく言えば興奮する部分の後に置かれた透明性の高い開示
- レッドフラッグはなく、完璧に整形されたリスク要因があるだけ
私たちは常に、トークンはガバナンス、ユーティリティ、参加、アラインメント、貢献、プロトコルのスチュワードシップ、コミュニティ調整、そして適切な場合には、それらのいずれの語も過度に熱狂的に解釈されるべきでない理由を説明する数百ページの開示を含む登録届出書に基づいて販売される証券を表しうると信じてきました。
これは矛盾ではありません。これが規制上の明確性です。
イノベーション
現代のガバナンストークン体験を考えてみてください。
あなたはトークンを購入します。
投票できるかもしれません。
あなたの投票はプロトコルに影響を与えるかもしれません。
そのプロトコルは収益を生むかもしれません。
トークンは値上がりするかもしれません。
あるいは下落するかもしれません。
あるいは流動性を失うかもしれません。
あるいは、トークン保有者の提案、委任先の集中、スマートコントラクトの脆弱性、市場のボラティリティ、執行を巡る不確実性、ロックアップ、ベスティング、オフショア制限、または「午前2:13のDiscord投票」という由緒あるガバナンス手続の対象となるかもしれません。
しかしご安心ください。あらゆる潜在的リスクは、市場が動く前に合理的な人が読み終えられるはずもないほど包括的な文書で完全に開示されます。
これが私たちの顧客保護の方法です。リスクを取り除くのではなく、明確にラベル付けされたPDFにリスクを置くのです。
新たな基準
Coinbaseでは、将来は次の特性を同時に備えられるトークンのものになると信じています。
- コミュニティ主導であること。ただし、創業者、大口保有者、委任先、サービス提供者、投資家、財団、および運営上の責任を持つ事業体が関与する通常の取り決めに従うもの
- 分散化されていること。ただし、ガバナンスの定足数および議決権の一定程度の集中に従うもの
- ユーティリティを備えること。ただし、当該ユーティリティが後に実現する可能性に従うもの
- 取引可能であること。ただし、利用可能性、流動性、適格性、市場状況、およびプラットフォームの裁量に従うもの
- 適切に登録されていること。ただし、誰もがついに、自らが望んでいたと主張する開示を受け取るという胸躍る可能性に従うもの
これはトークン保有者、ビルダー、証券弁護士、開示の専門家、リスク要因の愛好家、そして「自分はいったい何を買っているのか」と一度でも尋ねたことのある人にとっての勝利です。
Goldfinchとガバナンスについて
GFIのようなガバナンストークンは、分散型プロトコルのガバナンスへの参加のための仕組みとして位置付けることができます。特定のトークンが証券として募集、販売、または取引されるかどうかは、プレスリリース、上場、ベンチャー投資、またはミームではなく、その具体的な事実、取引構造、開示、管轄、および適用法に左右されます。
だからこそ、私たちの架空の新基準は単純です。
ガバナンストークンのように歩き、ガバナンストークンのように話し、誰かがその価値の上昇を期待するなら、慌てないでください。脚注を増やしましょう。
開示は究極の分散化プリミティブです。
今後の道筋
米国は選ばなければなりません。透明性があり、コンプライアンスに適合し、慎重に開示されたトークン化金融において世界を主導するのか、それともリスク要因がわずか14ページの法域にイノベーションを委ねるのか。
私たちは、すべての投資家が自信をもって次のように言える未来を信じています。
「私はリスクを理解していました。少なくとも、リスク要因を受領したことは認めます。」
それが経済的自由です。
それが消費者保護です。
それがガバナンスです。
そしてそれこそが、私たちがオンチェーンの未来を構築し、上場させ、開示し、リスク要因化し、そして必要な場合には登録することを決してやめない理由です。
将来見通しに関する記述：前述は風刺です。実際のトークンのローンチ、証券の募集、ガバナンスの枠組み、法的立場、規制当局、取引所、ベンチャー投資家、または「レッドフラッグはない」との保証との類似は、パロディとして完全に意図したものですが、実在するいかなる事業体についての事実上の主張として受け取られるべきではありません。
情報源と編集上の文脈
- Coinbase, “Righting a major wrong,” by Paul Grewal, February 21, 2025：元の投稿は、SECスタッフが、コミッショナーの承認を条件として、Coinbaseに対する執行事件を取り下げることについて原則合意したと説明していました。同事件の性質および取下げの意義に関するその記述は、Coinbaseが表明した立場です。
- この情報源は本パロディのレトリック上のモデルを提供するものであり、GFIまたはいかなるガバナンストークンも登録されていたこと、Coinbaseがこの架空の方針を採用したこと、または取下げがトークンに関するあらゆる法的問題の本案を判断したことの証拠ではありません。上記の一人称の企業としての語り口、登録の発表、リスク要因に関する保証、PDFの説明およびガバナンスのシナリオは創作です。
- この独立したパロディは、Coinbaseの発行物、会社声明、顧客記録、証券届出書、規制上の決定、または不正行為の申立てではありません。Coinbase、GoldfinchまたはCoinbase Venturesによる提携または支持を主張するものではありません。
出典と免責事項
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