അഭിപ്രായം · വെഞ്ചർ ഫണ്ടിംഗ് & ടോക്കൺ വാങ്ങുന്നവർ

ഒരു സ്റ്റാർട്ടപ്പിന് ഫണ്ട് നൽകുകയാണെങ്കിൽ, അപകടഭാരം ടോക്കൺ വാങ്ങുന്നവരുടെ മേൽ കയറ്റിവയ്ക്കരുത്

സ്റ്റാർട്ടപ്പ് ഫിനാൻസിംഗ്, ടോക്കൺ വാങ്ങുന്നവർ, അപകടഭാരം ആരുടെ മേലാകണം എന്നതിനെക്കുറിച്ചുള്ള ഒരു അഭിപ്രായം.

ഈ പേജ് യഥാർത്ഥ ഇംഗ്ലീഷ് ലേഖനത്തിന്റെ യന്ത്ര-പരിഭാഷയാണ്; മനുഷ്യ എഡിറ്റർ ഇതിനെ പരിശോധിച്ചിട്ടില്ല, അതിനാൽ പ്രാമാണികമായ പതിപ്പിനായി ദയവായി ഇംഗ്ലീഷ് ഒറിജിനൽ കാണുക.

അഭിപ്രായം — എഡിറ്റോറിയൽ കമന്ററി, റിപ്പോർട്ടിംഗ് അല്ല. ഫിനാൻസിംഗ് മോഡലിനെക്കുറിച്ചുള്ള വിമർശനം a16z അല്ലെങ്കിൽ Coinbase Ventures GFI വിറ്റുവെന്നതിന് തെളിവല്ല; Goldfinch-നെതിരായ തെറ്റായ പ്രവൃത്തി എന്നാരോപണവും ഇതല്ല. ഇടപാടുകളെക്കുറിച്ചുള്ള പ്രത്യേക അവകാശവാദങ്ങൾക്കു തെളിവ് ആവശ്യമാണ്.

വെഞ്ചർ കാപിറ്റൽ എന്നത് പരിചയസമ്പന്നരായ നിക്ഷേപകരും അപകടസാധ്യതയുള്ള സ്റ്റാർട്ടപ്പുകളും തമ്മിലുള്ള ഒരു കരാറായിരിക്കണം: നിക്ഷേപകർ മൂലധനം നൽകുന്നു, ബിസിനസിൽ ഗൗരവമുള്ള അപകടം ഏറ്റെടുക്കുന്നു, വിജയിച്ചാൽ വരുമാനം നേടുന്നു. റീറ്റെയിൽ വാങ്ങുന്നവർ ആ കരാറിലെ എക്സിറ്റ് തന്ത്രമായി പ്രവർത്തിക്കാൻ സമ്മതിച്ചിട്ടില്ല.

അതിനാലാണ് Goldfinch-ുമായി ബന്ധപ്പെട്ട ടോക്കണായ GFI സൂക്ഷ്മപരിശോധനയ്ക്ക് അർഹമാകുന്നത് — കൂടാതെ a16z, Coinbase Ventures പോലുള്ള പ്രമുഖ ക്രിപ്റ്റോ പിന്തുണക്കാർ അവർ പിന്തുണയ്ക്കുന്ന പദ്ധതികളെക്കുറിച്ച് കഠിന ചോദ്യങ്ങൾ നേരിടേണ്ടതും അതുകൊണ്ടാണ്. വിമർശനം ഒരു സ്റ്റാർട്ടപ്പ് വെഞ്ചർ ഫണ്ടിംഗ് എടുത്തതോ ഒരു പ്രോട്ടോക്കോളിന് ടോക്കൺ ഉണ്ടോ എന്നതോ അല്ല. ഉപകാരപ്രദമായ ഒരു നെറ്റ്‌വർക്ക് നിർമ്മിക്കുന്നതും, അതിന്റെ സാമ്പത്തിക ന്യായീകരണം വ്യക്തമാകുന്നതിന് മുമ്പേ പൊതുജനങ്ങൾക്ക് വാങ്ങാൻ കഴിയുന്ന ഒരു ദ്രവ ആസ്തി സൃഷ്ടിക്കുന്നതും തമ്മിലുള്ള രേഖ വ്യവസായം അതിക്രമിച്ച് മങ്ങിച്ചെയ്യുന്നതാണ് പ്രശ്നം.

ഒരു കമ്പനിയ്ക്ക് എഞ്ചിനീയർമാരെ നിയമിക്കാനും, വായ്പകൾ നൽകാനും, പ്രവർത്തനച്ചെലവുകൾ നിറവേറ്റാനും, product-market fit കണ്ടെത്താനും പണം ആവശ്യമാണെങ്കിൽ, അതിന് സ്വകാര്യമായി ഫണ്ട് നൽകുക. അത്തരമൊരു അപകടം നിബന്ധനകൾ ചർച്ച ചെയ്യാനും, അക്കൗണ്ടുകൾ പരിശോധിക്കാനും, നഷ്ടം സഹിക്കാനും കഴിവുള്ള വെഞ്ചർ സ്ഥാപനങ്ങളുടെയും മറ്റ് നിക്ഷേപകരുടെയും മേൽ ഇടുക. സ്റ്റാർട്ടപ്പിന്റെ അനിശ്ചിതത്വം ഒരു കോയിനായി പാക്ക് ചെയ്ത്, അതിനെ സ്വന്തമാക്കുന്നതിന്‍റെ സാമ്പത്തിക കാര്യം വ്യക്തമാകുന്നതിന് മുമ്പേ സാധാരണ വാങ്ങുന്നവരെ സ്ക്രീനിൽ വ്യാപാരം ചെയ്യാൻ ക്ഷണിക്കരുത്.

വിതരണരഹിത നെറ്റ്‌വർക്കിൽ ഒരു ടോക്കൺക്ക് നിയമസമ്മതമായൊരു പങ്ക് ഉണ്ടായേക്കാം. പക്ഷേ “governance” എന്നത് വാങ്ങുന്നവർ യഥാർത്ഥത്തിൽ അറിയാൻ ആഗ്രഹിക്കുന്ന ചോദ്യങ്ങൾക്ക് ജാദുവായ ഉത്തരമല്ല: ഈ ടോക്കൺ എനിക്ക് എന്ത് അവകാശങ്ങൾ നൽകുന്നു? ടോക്കൺ ഉടമകൾക്ക്, എന്തെങ്കിലും മൂല്യം, ഒഴുകി വരുമോ? ആരാണ് ആദ്യം ടോക്കണുകൾ ലഭിച്ചത്, ഏതു ചെലവിൽ, എപ്പോൾ വിൽക്കാൻ കഴിയും? മാർക്കറ്റ് വിലയിൽ വാങ്ങുന്നവരുമായി ഇൻസൈഡർമാരുടെ പ്രോത്സാഹനങ്ങൾ ഒത്തുചേരുന്നുണ്ടോ? ആരെയും പണം ഇടാൻ ആവശ്യപ്പെടുന്നതിന് മുമ്പ് ആ ചോദ്യങ്ങൾക്ക് വ്യക്തമായ ഉത്തരങ്ങൾ ഉണ്ടായിരിക്കണം.

പ്രശസ്തമായ വെഞ്ചർ പേരുകൾ ബന്ധിപ്പിക്കപ്പെടുമ്പോൾ മാനദണ്ഡം പ്രത്യേകിച്ച് ഉയർന്നിരിക്കണം. അവർ ഉദ്ദേശിച്ചാലും ഇല്ലെങ്കിലും, അവരുടെ പങ്കാളിത്തം വിശ്വാസ്യത നൽകുന്നു. ആ വിശ്വാസ്യതയുടെ ഫലം ആസ്വദിച്ചുകൊണ്ട്, പൊതുവിപണി ഫലങ്ങളെ മറ്റാരുടെയോ പ്രശ്നമായി കണക്കാക്കാൻ അവർക്കവകാശമില്ല.

വ്യക്തമാക്കാൻ, മോഡലിനെക്കുറിച്ചുള്ള വിമർശനം a16z അല്ലെങ്കിൽ Coinbase Ventures GFI വിറ്റുവെന്നതിന് തെളിവല്ല; അതുപോലെ Goldfinch-ന്റെ തെറ്റായ പ്രവൃത്തിയെക്കുറിച്ചുള്ള ഒരു ആരോപണവും ഇതല്ല. ഇടപാടുകളെക്കുറിച്ചുള്ള പ്രത്യേക അവകാശവാദങ്ങൾക്കു തെളിവ് ആവശ്യമാണ്. എന്നാൽ അടിസ്ഥാന തത്വത്തിന് അലങ്കാരമൊന്നും വേണ്ട: നിങ്ങൾ ഒരു സ്റ്റാർട്ടപ്പിന് ഫണ്ട് നൽകുകയാണെങ്കിൽ, സ്റ്റാർട്ടപ്പ് ഫിനാൻസിംഗ് സ്വകാര്യമായുതന്നെ നിലനിർത്തുക. പൊതുജനം ഒരു ടോക്കൺ വാങ്ങണമെന്ന് നിങ്ങൾ ആഗ്രഹിക്കുന്നുവെങ്കിൽ, ആ ടോക്കൺ നിലവിലുണ്ടാകേണ്ടതെന്തിന് — കൂടാതെ വാങ്ങുന്നവർ, ഇൻസൈഡർമാരല്ല, അപകടഭാരം വഹിക്കേണ്ടതെന്തിന് — എന്നതിന് ആദ്യം സത്യസന്ധവും പരിശോധിക്കാവുന്നതുമായ ഒരു കേസ് അവതരിപ്പിക്കുക.