வெஞ்சர் ஆதரவு & போர்ட்ஃபோலியோ முறை
Goldfinch, மற்றும் Coinbase Ventures ஆதரித்த கிரிப்டோ திட்டங்களின் அமைதியான கைவிடப்பட்ட கல்லறை
Coinbase Ventures Goldfinch-ஐ ஆதரித்தது. அது, அல்லது a16z உடனும் சேர்ந்து, பின்னர் மூடப்பட்ட குறைந்தபட்சம் மேலும் ஐந்து கிரிப்டோ திட்டங்களையும் ஆதரித்தது. ஒவ்வொன்றுக்கும் என்ன நடந்தது, அந்த முறை என்ன நிரூபிக்கிறது, என்ன நிரூபிக்காது, மேலும் அவற்றில் எதிலாவது உங்களிடம் பணம் இருந்தால் அதனால் என்ன அர்த்தம் என்பதைக் கீழே பார்க்கலாம்.
இந்தப் பக்கம் அசல் ஆங்கிலக் கட்டுரையின் இயந்திர மொழிபெயர்ப்பு; இது மனிதத் தொகுப்பாசிரியரால் பரிசீலிக்கப்படவில்லை, எனவே அதிகாரப்பூர்வ வடிவுக்காக ஆங்கில மூலத்தைப் பார்க்கவும்.

Scope and limits: இந்தக் கட்டுரை Goldfinch தனது சொந்தமாக முன்பே ஆவணப்படுத்தப்பட்ட wind-down-ஐ, 2024 முதல் மூடப்பட்ட Coinbase Ventures- மற்றும்/அல்லது a16z-ஆதரித்த மேலும் ஐந்து கிரிப்டோ திட்டங்களுடன் இணைத்து தொகுக்கிறது; இதற்காக The Block, TheStreet via Yahoo Finance, Cryptonews via Yahoo Finance, மீண்டும் The Block, மற்றும் Satori Finance குறித்த The Block-ன் செய்திக்காப்பு, அதோடு இந்த தளத்தின் முந்தைய GIP-87 செய்திக்காப்பும் பயன்படுத்தப்பட்டுள்ளன. பொதுவான ஆரம்ப முதலீட்டாளரை வைத்து திட்டங்களை குழுவாக்குவது, அவை ஒருங்கிணைந்ததாக செயல்பட்டன என்பதை, எந்த முதலீட்டாளர், நிறுவனர் அல்லது குழுவினராலும் தவறிழைப்பு நடந்தது என்பதை, அல்லது எந்த இரண்டு shutdown-களுக்கும் ஒரே காரணம் இருந்தது என்பதை நிரூபிப்பதில்லை. கீழே Goldfinch பகுதியில் விவாதிக்கப்படும் குற்றச்சாட்டு அதன் மூலத்திற்கே சேர்த்துக் கூறப்பட்டுள்ளது; அது சுயாதீனமாக சரிபார்க்கப்படவில்லை. இங்கு எதுவும் சட்ட, முதலீடு, வரி, அல்லது ஒழுங்குமுறை ஆலோசனை அல்ல.
வெற்றிகரமான ஒவ்வொரு கிரிப்டோ bull market-மும் அடுத்த சுற்றுக்குத் தப்பிக்காத திட்டங்களின் பட்டியலை விட்டுச் செல்கிறது. அதைவிட குறைவாகப் பேசப்படுவது, அந்த திட்டங்களில் எத்தனை Coinbase Ventures உட்பட அதே பெயருள்ள venture லோகோக்களை தங்களின் cap table-ல் பகிர்ந்திருந்தன என்பதாகும். அந்த அளவுக்குப் பெயருள்ள ஆதரவு ஒவ்வொரு pitch deck-இலும், “why you should deposit here” என்ற ஒவ்வொரு thread-இலும் பயன்படுத்தப்படுகிறது. விஷயங்கள் அமைதியாகும்போது, அதைப் பற்றிப் பெரும்பாலும் மீண்டும் சொல்லப்படுவதில்லை.
Goldfinch இந்த தளம் மிக விரிவாகக் கையாண்ட எடுத்துக்காட்டு, மேலும் வாதத்துக்குப் பொருத்தமான வகையில் மிகவும் பாடமளிப்பது; ஏனெனில் இதில் பங்குகள் குழுவில் அதிகமானவை: ஒரு token அல்லது app மட்டும் அல்ல, உண்மையான loan principal ஆபத்தில் இருந்தது. ஆனால் இது Coinbase Ventures-இன் அருகாமையில் ஏற்பட்ட wind-down-களில் ஒரே ஒன்று அல்ல. கீழே Goldfinch-க்கு உண்மையில் என்ன நடந்தது என்பதும், பின்னர் அதே காலகட்டத்தில் wind down ஆன மேலும் ஐந்து Coinbase Ventures-backed — இரண்டு வழக்குகளில், ஒன்றாக a16z-மும் Coinbase Ventures-மும் ஆதரித்த — திட்டங்களும் உள்ளன. குறை கூறுவதற்காக அல்ல, ஆனால் ஒரு பெரிய பெயருள்ள VC badge கொண்ட எந்த protocol-இல் உங்களிடம் பணம் இருந்தால், அல்லது இருந்திருந்தால், அந்த முறைமையைப் புரிந்துகொள்வது அவசியமானதால்.
Goldfinch: ஆறு ஆண்டுகள், $100 Million தொடக்கமாக வழங்கப்பட்டது, மற்றும் நிறுத்த ஒருமித்த வாக்கு
Goldfinch 2021-இல் DeFi-க்கு முற்றிலும் வேறுபட்ட ஒரு முன்மொழிவுடன் தொடங்கப்பட்டது: மற்ற lending protocol-கள் போல borrowers-ஐ தங்கள் loans-ஐ crypto மூலம் overcollateralize செய்யக் கட்டாயப்படுத்துவதற்குப் பதிலாக, அது உண்மையான உலக வணிகங்களுக்கு — பெரும்பாலும் emerging markets-இல் இருக்கும் fintech lenders — அவர்களின் off-chain credit history-க்கு எதிராக borrow செய்ய அனுமதிக்கும். Depositors “senior pools”-இல் stablecoins வழங்கி, Nigeria போன்ற இடங்களிலும் பிற இடங்களிலும் உள்ள businesses-க்கு அளிக்கப்பட்ட loans-ஆல் ஆதரிக்கப்படும் yield-ஐப் பெற்றனர். Andreessen Horowitz அதன் ஆரம்ப funding-ஐ வழிநடத்தியது, மேலும் Coinbase Ventures கூட cap table-ல் இருந்தது.
சில காலம் வரை, அந்த thesis நியாயமானதாகத் தோன்றியது. Protocol அதன் வாழ்நாளில் சுமார் $100 million loans-ஐ originated செய்தது. பின்னர் model-இன் அடிப்படை சிக்கல் வெளிப்பட்டது: அந்த borrowers-இல் சிலர் default செய்யத் தொடங்கினர், மேலும் ஒரு மோட்டார் சைக்கிள்-கடன் வணிகம் போன்ற ஒன்றுக்கு, சட்ட அமைப்பு பலவீனமாக உள்ள ஒரு jurisdiction-இல், loan-ஐ enforce செய்வதற்கான எளிய mechanism DeFi-க்கு இல்லை. இந்த தளத்தின் விரிவான default காலவரிசை குறிப்பிட்ட borrowers, தேதிகள், மற்றும் தொகைகளை உள்ளடக்கியது; மறுசீரமைப்பு பல ஆண்டுகளாக நீடித்தது.
முறிவு புள்ளி 2026 ஜூன் மாதத்தில் வந்தது, “Edward Morra” என்ற pseudonymous depositor X-இல் பொதுவாக, குழு “user funds-இல் $50 million-ஐ விட அதிகமாக” mismanage செய்ததாகக் குற்றம் சாட்டி, loan book-இல் உள்ள எட்டு borrowers-இல் இருவர் outright default செய்ததாகவும் ஆறு பேர் restructuring-இல் இருப்பதாகவும் கூறினார். ஒரு நாளுக்குப் பிறகு, Goldfinch-ன் core development team ஆன Warbler Labs, protocol-ஐ “maintenance mode”-க்கு மாற்றி, அதன் புதிய accredited investors-க்கு உரிய தயாரிப்பான Goldfinch Prime-ஐ wind down செய்வதற்கான governance proposal ஆன GIP-87-ஐ வெளியிட்டது. Community vote தேவையான quorum-ஐ நான்கு மடங்குக்கும் அதிகமாகப் பெற்று, எதிராக ஒரு வாக்கும் இல்லாமல் நிறைவேற்றப்பட்டது.
தூசி அடங்கியபோது, GFI அதன் 2022 ஜனவரி all-time high-இலிருந்து சுமார் 99.8% சரிந்திருந்தது, மேலும் depositors months-க்கு பதிலாக ஆண்டுகளால் அளக்கப்படும் recovery timeline-ஐ எதிர்கொண்டனர்; protocol-ன் சொந்த dashboard சுமார் 20% காட்டிய சில pools-இல், depositors உண்மையில் சுமார் 70% இழப்புகளை அறிவித்திருந்தனர். சுமார் $56.15 million loans இன்னும் outstanding ஆக இருந்தன, protocol value locked வெறும் $1.63 million-ஐ மட்டுமே கொண்டிருந்தது.
Goldfinch-ன் கதை ஒரு பயனுள்ள case study ஆக இருப்பது, அதில் classic sense-இல் எந்த hack அல்லது rug pull-மும் இல்லாததால்தான் — அந்த framing சில depositors மற்றும் critics செய்த ஒரு characterization; அது fraud அல்லது wrongdoing பற்றிய சட்டத் தீர்மானம் அல்ல. அது உண்மையான revenue-உடன் கூடிய ஒரு real product; DeFi இதுவரை தீர்க்காத ஒரு உண்மை உலகப் பிரச்சினையில் அது சிக்கியது: நீங்கள் உங்கள் பணத்தை திருப்பிக் கொடுக்காத borrower-ஐ, வசூலிக்க நடைமுறையில் எந்த வழியும் இல்லாத ஒரு நாட்டில், code மூலம் சரிசெய்ய முடியாது.
அது ஒன்றே இல்லை: தப்பிப் பிழைக்காத மேலும் ஐந்து Coinbase Ventures பந்தயங்கள்
Goldfinch-ன் wind-down, ஒருகாலத்தில் அதே முதலீட்டாளர் லோகோக்களை சுமந்திருந்த திட்டங்களின் wider stretch of closures-இன் நடுவே வந்தது. இந்த தளம் கீழே உள்ள ஐந்து திட்டங்களில் மூன்றை வேறெங்கிலும் முழுமையாக எடுத்துரைத்துள்ளது; இங்குள்ள சுருக்கங்கள் அந்த மூன்றிற்கும் இணைப்புகளை வழங்குகின்றன.
Router Protocol — Coinbase Ventures, Polygon, மற்றும் பிறர் 2021-இல் $4.1 million திரட்டிய ஒரு cross-chain bridging project — September 2026-இல், September 30-க்குள் முழுமையாக shut down செய்வதாகவும், treasury-யிலிருந்து அதன் ROUTE tokens-இல் 303 million-க்கும் அதிகமானவற்றை burn செய்வதாகவும் அறிவித்தது என்று The Block reported. Infrastructure செலவுகள், validator inflation, மற்றும் security incidents runway-ஐக் குறைத்த பிறகு, team ஏறக்குறைய ஒரு வருடத்திற்கு முன்பே தனது சொந்த Layer-1 blockchain ஆன Router Chain-ஐ wind down செய்திருந்தது. வாங்குபவர், licensing deal, அல்லது sustainable business model ஒன்றைத் தேடும் நான்கு ஆண்டுகளுக்கும் மேலான முயற்சிக்குப் பிறகு, எதுவும் வேலை செய்யவில்லை. இந்த தளத்தின் Goldfinch-உடனான முழு ஒப்பீடு shutdown-ஐ மேலும் விரிவாகப் பார்க்கிறது.
Legend, a16z-மும் Coinbase Ventures-மும் இரண்டும் ஆதரித்த mobile-first DeFi “super app”, May 2026-இல் shut down ஆனது — $15 million seed round-ஐ $80 million valuation-இல் திரட்டிய சுமார் ஒரு வருடத்திற்கு பின், TheStreet reported. Product-ல் Aave, Compound, மற்றும் Uniswap போன்ற protocols-இன் lending, borrowing, swapping அனைத்தும் ஒரே non-custodial interface-இல் தொகுக்கப்பட்டிருந்தன. முன்னாள் Compound Finance executive ஆன founder Jayson Hobby, funds குறித்த எந்தத் தகராறையும் அல்லாமல் sustainable scale-ஐ அடைய முடியாததையே காரணமாகக் கூறினார் — Legend user deposits-ஐ தானாக வைத்திருக்கவே இல்லை. முழு write-up Legend-ன் shutdown Goldfinch-ஐவிட குறிப்பிடத்தக்க அளவில் குறைந்த ஆபத்துடையது ஏன் என்பதைப் பார்க்கிறது.
Satori Finance, leveraged perpetual futures-க்கு multi-chain decentralized exchange, June 16, 2026-இல், cumulative volume-இல் reported $134 billion செயல்பட்டிருந்தபோதும், Polychain Capital தலைமையிலான $10 million seed round-க்கு Coinbase Ventures மற்றும் Jump Crypto கூட பங்கேற்றிருந்தாலும், அதன் trading-fee revenue இனி operations-ஐத் தாங்க முடியாது என்று முடிவு செய்த பிறகு shut down ஆகும் என்று அறிவித்தது, The Block reported. Goldfinch-இற்கு மாறாக, அதற்குப் பின் வந்த month-long withdrawal window முழுவதும் user funds user control-இலேயே இருந்ததாக Satori-ன் team கூறியது. Goldfinch-உடனான முழு ஒப்பீடு இந்த இரண்டு தோல்விகளுக்கும் உண்மையில் ஒன்றும் பொதுவாக இல்லை என்பதை விரிவாகக் காட்டுகிறது.
Entropy, ஒரு decentralized self-custody platform, 2022-இல் a16z வழிநடத்திய $25 million seed round-ஐ திரட்டியது; Coinbase Ventures, Dragonfly Capital, மற்றும் மேலும் பல funds பங்கேற்றன. சமீபத்திய AI-driven crypto automation platform-க்கு pivot செய்ததற்குப் பிறகு, பின்னர் முதலீட்டாளர்-பின்னூட்ட round-இல் business “wasn’t venture scale” என்று founder Tux Pacific கூறியபோது, அது 2026 ஜனவரியில் wind down ஆனது. Pacific, மீண்டும் pivot செய்வதற்குப் பதிலாக company-ஐ wind down செய்து, மீதமிருந்த capital-ஐ investors-க்கு திருப்பி அளித்தார்.
Qredo, ஒரு crypto custody platform, 2022-இல் 10T Holdings வழிநடத்திய $80 million Series A-வை திரட்டியது; Coinbase strategic investors-இல் ஒன்றாக இருந்தது. சுமார் இரண்டு ஆண்டுகளுக்குப் பிறகு, 2024 பெப்ரவரியில், leadership shake-up-இன் பின்னர் — அதன் CEO debt-financing restructuring நடுவே மாதங்களுக்குமுன் நீக்கப்பட்டிருந்தார் — மேலும் layoff-களுக்குப் பிறகு Qredo administration-க்குள் வைக்கப்பட்டது என்று The Block reported. அதன் மீதமிருந்த assets, 10T Holdings-ன் சொந்த புதிய entity ஆன Fusion Labs-ஆல் வாங்கப்பட்டு, வேறு பெயரில், வேறு chain-இல் மீண்டும் அறிமுகப்படுத்தப்பட்டன.
இவை அனைத்துக்கும் அடியில் இருக்கும் முறை
இந்த ஐந்தும் Goldfinch போல ஒரே script-ஐ பின்பற்றவில்லை — ஒரே ஒன்றிலும் default ஆன உண்மை உலக loans இல்லை — ஆனால் அவற்றுக்கு ஒரு வடிவம் பொதுவாக உள்ளது:
- நம்பகமான முதலீட்டாளர்களால் ஆதரிக்கப்பட்ட, ஒரு funding cycle-ன் உச்சியில் இருந்த நம்பத்தகுந்த thesis.
- தன் செலவுகளை நியாயப்படுத்தக் கூடிய அளவில் பெரியதோ அல்லது நிலைத்ததோ ஆன பயனர் அடிப்படையை ஒருபோதும் கண்டுபிடிக்காத, ஆனால் வேலை செய்யும் ஒரு product.
- தீவிரமாக கவனித்தால் on-chain data, governance forums, அல்லது token price action-இல் எச்சரிக்கை அறிகுறிகள் தெளிவாகத் தெரிந்த பிறகும், மாதங்கள் அல்லது ஆண்டுகளுக்குப் பின், team-ன் சொந்த நிபந்தனைகளில், எச்சரிக்கையுடன் வடிவமைக்கப்பட்ட ஒரு wind-down அறிவிப்பு.
Venture backing என்பது ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்தில் ஒரு fund, ஒரு team-ஐ பந்தயத்திற்குத் தகுந்ததாகக் கருதியதை மட்டுமே சொல்கிறது. அது இதுவரை ஒருபோதும், இப்போதும், product வேலை செய்யும் என்பதற்கோ, token value-ஐ வைத்திருக்கும் என்பதற்கோ, அல்லது ஒரு deposit திரும்ப வரும் என்பதற்கோ உத்தரவாதம் அல்ல. Goldfinch-ன் சொந்த token holders protocol-ஐ முடிக்க ஒருமித்தமாக vote செய்தனர் — அதற்கு மிக அருகில் இருந்தவர்கள், பெரும்பாலான depositors-க்கும் முன்பே என்ன நடக்கப்போகிறது என்பதை உணர்ந்திருந்தனர்.
அந்த pattern குறித்து ஒரு எச்சரிக்கை: இங்கே இந்த ஆறு வழக்குகள் highlight செய்யப்படுவது அவை ஆவணப்படுத்தப்பட்டும் ஆதாரங்களுடனும் இருப்பதால்தான்; இரண்டு funds-இன் portfolio-களில் ஏதேனும் ஒன்றின் சீரற்ற அல்லது பிரதிநிதி மாதிரி என்பதாலல்ல. இந்த தளம் முன்பே roughly 30 Coinbase Ventures-backed projects-இன் tokens Coinbase-இல் trade ஆனதாக இருக்கும் என்று கூறப்பட்ட, secondhand-ஆக வந்த, சரிபார்க்கப்படாத ஒரு estimate-ஐ flag செய்துள்ளது; அந்த எண் அங்கு independently confirmed செய்யப்படவில்லை, இங்கும் உறுதிப்படுத்தப்படவில்லை. a16z-மும் Coinbase Ventures-மும் இருவரும் சேர்ந்து hundreds of companies-ஐ ஆதரித்துள்ளன; அவற்றில் பெரும்பாலானவை shut down ஆகவோ public criticism-ஐ ஈர்க்கவோ இல்லை, மேலும் a16z குறிப்பாக crypto மட்டும் அல்ல, தொழில்நுட்பத்தின் பெரும்பாலான துறைகளிலும் முதலீடு செய்கிறது — இதனால் சில failed crypto bets, அந்த firm-ஐ குறிப்பாகப் பற்றி பேசும்போது இன்னும் பலவீனமான signal ஆகிறது. இதிலொன்றும் மேலே குறிப்பிடப்பட்ட எந்த முதலீட்டாளர், நிறுவனர், அல்லது குழுவினரின் ஒருங்கிணைப்பு, பொதுவான தவறிழைப்பு, அல்லது சட்டப் பொறுப்பை நிரூபிப்பதில்லை.
Goldfinch அல்லது இதற்கு ஒத்த protocol-இல் உங்களிடம் பணம் இருந்தால்
Goldfinch-ன் senior pools-இல் அல்லது Goldfinch Prime-இல் உங்களிடம் funds இருந்ததால் இதைப் படிக்கிறீர்கள் என்றால், சில விஷயங்கள் தெரிந்து கொள்ள வேண்டியது உண்டு:
- GIP-87 கீழ் செய்யப்பட்ட wind-down outstanding loans-ஐ அழித்துவிடாது — Warbler Labs-ன் stated plan என்பது இன்னும் owed ஆன சுமார் $56 million-ஐ மீட்டெடுப்பதற்குத் தொடர்ந்து முயற்சிப்பதுதான்; அதாவது funds திரும்ப வருவது likely gradual-ஆகவும் partial-ஆகவும் இருக்கும், ஒரே நேரத்தில் அல்ல.
- தனி, KYC’d fund structure வழியாக சென்ற Prime investors, wind-down plan-ன் கீழ் redeemed செய்யப்படுவார்கள் என்று எதிர்பார்க்கப்பட்டது — Warbler Labs அல்லது உங்கள் onboarding platform-இலிருந்து உங்களுக்கு வந்த குறிப்பிட்ட தகவல்களைச் சரிபார்க்கவும்.
- ஆவணப்படுத்தல் முக்கியம். Deposit records, transaction hashes, dates, மற்றும் team-இலிருந்து பெற்ற எந்தத் தொடர்பாடலும் இப்போது பாதுகாத்து வைப்பதற்குத் தகுந்தவை; நீங்கள் எதைத் தேர்வு செய்தாலும் அது பொருந்தும்.
இது legal advice அல்ல, மேலும் ஒவ்வொரு நிலையும் வேறுபடும் — formal options-ஐ பரிசீலித்து வருகிறீர்கள் என்றால் ஒரு professional-ஐ அணுகுங்கள்.
இந்த piece, funding announcements-க்குப் பிறகு என்ன நடக்கிறது என்பதைக் கண்காணிக்கும் தொடரின் ஒரு பகுதி — raises போல headlines-ஐ அரிதாகவே பெறும் shutdowns, wind-downs, மற்றும் அமைதியான defaults.
இந்த piece Warbler Labs-ன் GIP-87 proposal மற்றும் GoldfinchClaims-ன் Goldfinch wind-down குறித்த முந்தைய செய்திக்காப்பு, மேலும் Router Protocol குறித்த The Block-ன் செய்திக்காப்பு, Legend குறித்த TheStreet-ன் செய்திக்காப்பு, Entropy குறித்த Cryptonews-ன் செய்திக்காப்பு, Qredo குறித்த The Block-ன் செய்திக்காப்பு, மற்றும் Satori Finance குறித்த The Block-ன் செய்திக்காப்பு ஆகியவற்றை அடிப்படையாகக் கொண்டது. “Edward Morra”-க்கு சேர்த்துக் கூறப்பட்ட குற்றச்சாட்டு அதுவே — ஒரு pseudonymous source-இன் குற்றச்சாட்டு, independently verified fact அல்ல. ஒரு ஆரம்ப முதலீட்டாளரைப் பகிர்வது ஒருங்கிணைப்புக்கான ஆதாரம் அல்ல, மேலும் இங்கே Warbler Labs, Andreessen Horowitz, Coinbase Ventures, Router Protocol, Legend, Entropy, Qredo, Satori Finance, அல்லது பெயரிடப்பட்ட எந்த நபருக்கும் தவறிழைப்பு ஏற்பட்டதாகக் கூறப்படவில்லை. இங்கு எதுவும் legal, investment, tax, அல்லது regulatory advice அல்ல.
மூலங்கள் மற்றும் பொறுப்புத் துறப்பு
- GIP-87
- The Block
- TheStreet via Yahoo Finance
- Cryptonews via Yahoo Finance
- The Block
- $80 million Series A in 2022
- The Block
இந்தக் கட்டுரை GoldfinchClaims-ன் முந்தைய செய்திக்காப்பு மற்றும் மேற்கோள் காணப்பட்ட மூலங்களை அடிப்படையாகக் கொண்டது; “Edward Morra”-க்கு சேர்ந்ததாகக் குறிப்பிடப்பட்ட உரிமை ஒரு pseudonymous source-இன் குற்றச்சாட்டு மட்டுமே, சுயாதீனமாக உறுதிப்படுத்தப்பட்ட உண்மை அல்ல. ஒரு ஆரம்ப முதலீட்டாளரைப் பகிர்வது ஒருங்கிணைப்பு அல்லது தவறிழைப்புக்கான சான்றாகாது; Warbler Labs, Andreessen Horowitz, Coinbase Ventures, Router Protocol, Legend, Entropy, Qredo, Satori Finance, அல்லது பெயரிடப்பட்ட எந்த நபருக்கும் தவறிழைப்பு நடந்ததாக இங்கு கூறப்படவில்லை. இங்கு எதுவும் சட்ட, முதலீடு, வரி, அல்லது ஒழுங்குமுறை ஆலோசனை அல்ல.