राय · वेंचर फंडिंग और टोकन खरीदार
अगर आप किसी स्टार्टअप को फंड कर रहे हैं, तो जोखिम टोकन खरीदारों पर मत डालिए
स्टार्टअप वित्तपोषण, टोकन खरीदारों और जोखिम किसे उठाना चाहिए, इस पर एक राय।
यह अंग्रेज़ी मूल का मशीन अनुवाद है। इसकी किसी मानव संपादक ने समीक्षा नहीं की है। पाठकों को आधिकारिक संस्करण के रूप में अंग्रेज़ी मूल देखना चाहिए।
राय — संपादकीय टिप्पणी, रिपोर्टिंग नहीं। वित्तपोषण मॉडल की आलोचना इस बात का प्रमाण नहीं है कि a16z या Coinbase Ventures ने GFI बेचा, और न ही यह Goldfinch द्वारा किसी गलत काम का आरोप है। लेन-देन संबंधी विशिष्ट दावों के लिए साक्ष्य आवश्यक हैं।
राय
वेंचर कैपिटल को परिष्कृत निवेशकों और जोखिम भरे स्टार्टअपों के बीच एक सौदा माना जाता है: निवेशक पूंजी देते हैं, कारोबार पर सार्थक जोखिम लेते हैं, और उसके सफल होने पर प्रतिफल अर्जित करते हैं। खुदरा खरीदारों ने उस सौदे के लिए निकास रणनीति बनने की हामी नहीं भरी थी।
इसीलिए Goldfinch से जुड़े टोकन GFI की जांच-पड़ताल होनी चाहिए—और a16z तथा Coinbase Ventures जैसे प्रमुख क्रिप्टो समर्थकों से उन परियोजनाओं पर कठिन सवाल पूछे जाने चाहिए जिनका वे समर्थन करते हैं। आलोचना यह नहीं है कि किसी स्टार्टअप ने वेंचर फंडिंग जुटाई या किसी प्रोटोकॉल का टोकन है। बल्कि यह है कि उद्योग अक्सर एक उपयोगी नेटवर्क बनाने और ऐसी तरल परिसंपत्ति बनाने के बीच की रेखा धुंधली कर देता है, जिसे जनता उसके स्वामित्व का आर्थिक आधार स्पष्ट होने से पहले खरीद सकती है।
यदि किसी कंपनी को इंजीनियर नियुक्त करने, ऋण देने, परिचालन लागतों को कवर करने या उत्पाद-बाजार अनुकूलता खोजने के लिए धन चाहिए, तो उसे निजी तौर पर फंड कीजिए। वह जोखिम वेंचर फर्मों और ऐसे अन्य निवेशकों पर डालिए जो शर्तों पर बातचीत करने, खातों की जांच करने और नुकसान सहने में सक्षम हैं। स्टार्टअप की अनिश्चितता को सिक्के के रूप में पैक मत कीजिए और आम खरीदारों को स्क्रीन पर उसका व्यापार करने के लिए आमंत्रित मत कीजिए।
विकेंद्रीकृत नेटवर्क में टोकन की वैध भूमिका हो सकती है। लेकिन “गवर्नेंस” कोई जादुई शब्द नहीं है जो उन सवालों का जवाब दे दे जिनकी खरीदारों को वास्तव में परवाह होती है: यह टोकन मुझे कौन-से अधिकार देता है? धारकों तक कौन-सा मूल्य, यदि कोई है, पहुंचता है? टोकन किसे शुरुआत में मिले, किस लागत पर, और वे उन्हें कब बेच सकते हैं? क्या अंदरूनी लोगों के प्रोत्साहन बाजार मूल्य पर खरीदने वाले लोगों के साथ संरेखित हैं? किसी से धन लगाने को कहने से पहले इन सवालों के स्पष्ट जवाब होने चाहिए।
जब प्रसिद्ध वेंचर नाम जुड़े हों, तो मानक विशेष रूप से ऊंचा होना चाहिए। उनकी भागीदारी विश्वसनीयता प्रदान करती है, चाहे उनका ऐसा इरादा हो या नहीं। उन्हें उस विश्वसनीयता से लाभ उठाने का अधिकार नहीं होना चाहिए, जबकि वे सार्वजनिक बाजार के परिणामों को किसी और की समस्या मानें।
स्पष्ट कर दें कि मॉडल की आलोचना इस बात का प्रमाण नहीं है कि a16z या Coinbase Ventures ने GFI बेचा, और न ही यह Goldfinch द्वारा किसी गलत काम का आरोप है। लेन-देन संबंधी विशिष्ट दावों के लिए साक्ष्य आवश्यक हैं। व्यापक सिद्धांत को किसी अलंकरण की जरूरत नहीं है: यदि आप किसी स्टार्टअप को फंड कर रहे हैं, तो स्टार्टअप वित्तपोषण को निजी रखिए। यदि आप चाहते हैं कि जनता कोई टोकन खरीदे, तो पहले ईमानदारी और सत्यापनीय रूप से यह स्पष्ट कीजिए कि उस टोकन का अस्तित्व क्यों आवश्यक है—और खरीदारों को, अंदरूनी लोगों के बजाय, जोखिम क्यों उठाना चाहिए।