Satire fictive · image de marque du capital-risque et spéculation sur les jetons

Le Derby de Coinbase Ventures

GoldfinchClaims Editorial Desk

Dans la course au prochain gagnant crypto, certains parieurs prennent un logo d’investisseur pour une ligne d’arrivée.

Cette page est une traduction automatique de l’article original en anglais, qui n’a pas été relue par un éditeur humain ; veuillez consulter l’original anglais, qui fait autorité.

English original

Satire fictive. Le Derby, les concurrents, les cotes, CryptoBookie, @LiquidityLarry, les dialogues, les captures d’écran, les transactions et les événements de course sont inventés. Coinbase Ventures est un véritable investisseur en capital-risque, mais n’est pas associé à cet événement fictif ; aucun listing en bourse, acte répréhensible ou résultat d’investissement impliquant une entreprise réelle n’est allégué. Cet article est un commentaire, et non un reportage ni un conseil en investissement.

Bienvenue au plus grand spectacle de la finance moderne : le Derby de Coinbase Ventures, où des parieurs pleins d’espoir se rassemblent autour du paddock, étudient des graphiques de tokens au lieu des fiches de course, et misent leurs USDC durement gagnés sur la startup dont le pitch deck brille le plus.

Oubliez les chevaux. Les chevaux n’ont pas de serveurs Discord, de calendriers de déblocage de tokens, ni de fondateur annonçant « partenariat majeur bientôt » depuis le hall d’un hôtel à Singapour.

Dans ce derby, les concurrents sont des projets soutenus par Coinbase Ventures — un portefeuille d’entreprises d’infrastructure crypto, de protocoles DeFi, d’applications grand public et de diverses entreprises tentant de placer le mot « protocole » après chaque nom. Les parieurs ne demandent pas : « Est-ce un produit utile ? » Ils posent la seule question qui compte :

« Quand la cotation ? »

Bienvenue sur la piste

L’événement commence à l’aube dans un groupe Telegram appelé DERBY ALPHA : PAS UN CONSEIL FINANCIER.

Le bookmaker, connu uniquement sous le nom de @LiquidityLarry, publie les cotes du matin :

Les joueurs chevronnés hochent la tête d’un air entendu. Coinbase Ventures est entré dans l’arène, ce qui signifie que le projet a reçu l’équivalent crypto d’un cheval photographié debout à côté d’un jockey célèbre.

Personne ne sait si le cheval est rapide. Mais quelqu’un d’important l’a regardé.

Et cela suffit.

Les parieurs étudient les fondamentaux

Dans les courses hippiques traditionnelles, les analystes examinent l’élevage, les conditions de piste, les performances récentes et la condition physique du cheval.

Les parieurs crypto effectuent eux aussi une diligence rigoureuse.

Ils ouvrent une feuille de calcul.

Ils repèrent le logo de Coinbase Ventures sur la page d’annonce d’un projet.

Ils calculent le nombre de jours écoulés depuis le tweet sur « l’investissement stratégique ».

Puis ils consultent les indicateurs sacrés :

• Le nombre de comptes certifiés répondant « énorme si c’est vrai ».
• Le ratio d’émojis de fusée par rapport aux véritables captures d’écran du produit.
• Si le projet se qualifie de « détenu par la communauté » avant de distribuer des jetons à la communauté.
• Le nombre de fonds de capital-risque figurant dans le visuel du tour d’amorçage.
• Si un dirigeant de Coinbase a aimé une publication à 2 h 13 du matin.
• Le très important message « j’ai entendu quelque chose » provenant d’un compte anonyme comptant 83 abonnés.

« Des fondamentaux solides », déclare un parieur, après avoir découvert que le logo du projet est violet et que celui de Coinbase est bleu.

Le handicap Coinbase Ventures

Le Derby possède son propre système de handicap particulier.

Une startup qui reçoit simplement un financement en capital-risque entre dans la course avec des cotes respectables. Une startup dont le visuel des investisseurs comprend Coinbase Ventures, a16z, Paradigm, un fonds portant le nom d’un dieu grec et un syndicat d’anges pseudonymes est considérée comme une championne confirmée — bien qu’elle compte environ 14 utilisateurs, qui sont tous des employés.

Mais tous les participants soutenus par Coinbase Ventures ne courent pas la même course.

Certains sont des projets d’infrastructure : élégants, techniques, essentiels et impossibles à expliquer lors du dîner de Thanksgiving. Leurs parieurs parlent à voix basse d’environnements d’exécution modulaires, de couches d’interopérabilité, de séquenceurs, de restaking et de « capturer de la valeur au niveau du middleware ».

Ces parieurs n’ont jamais lu la documentation. Ils ont toutefois téléchargé le logo en haute résolution.

D’autres participants sont des applications grand public. Leurs soutiens insistent sur le fait qu’elles amèneront « le prochain milliard d’utilisateurs onchain », principalement en obligeant les utilisateurs à effectuer une vérification d’identité, à transférer trois actifs via un bridge, à approuver quatre autorisations de contrats intelligents et à payer de petits frais qui ne sont petits que par rapport à une mensualité de prêt immobilier.

Puis il y a les outsiders : les projets qui construisent « l’avenir décentralisé de l’attention », « la couche de propriété des mèmes » ou « une infrastructure de fidélité native à l’IA pour l’économie des créateurs ».

Ce sont des chevaux dangereux. Ils peuvent soit devenir des réseaux valant des milliards de dollars, soit disparaître après que leur community manager a annoncé une « pause temporaire pendant que nous nous repositionnons stratégiquement ».

Les marchés de paris pour le dégénéré moderne

Le Derby Coinbase Ventures ne se limite pas à des questions ennuyeuses telles que celle de savoir si un projet réussira.

Les parieurs modernes exigent de la précision.

Chez CryptoBookie, vous pouvez parier sur :

• Si un jeton sera lancé avant le produit.
• Si le ticker du jeton du projet formera accidentellement quelque chose d’embarrassant.
• Si « lancement équitable » signifie équitable pour les personnes qui ont reçu des jetons avant même que quiconque ne sache que le projet existait.
• Si le vote communautaire approuvera la proposition soutenue par 72% de l’offre en circulation détenue par les premiers investisseurs.
• Si le jeton grimpera de 300% avant que quiconque ne comprenne ce qu’il fait.
• Si le graphique sera ensuite décrit comme une « consolidation saine ».
• Si un logo de Coinbase Ventures sera retiré du site web après que quelqu’un aura posé une question gênante.
• Si le fondateur dira « nous nous concentrons sur le long terme » dans les 24 heures suivant une baisse de 70%.

Le marché le plus populaire, naturellement, s’appelle Le Couplé Exact de la Cotation :

• Le projet reçoit un financement de Coinbase Ventures.
• Crypto Twitter commence à utiliser « soutenu par Coinbase » comme substitut à l’analyse.
• Le jeton est lancé ou des rumeurs de cotation émergent.
• Tout le monde achète en même temps.
• Quelqu’un publie un graphique avec la légende « prenez du recul ».
• L’annonce originale aux investisseurs est redécouverte et repartagée comme si elle avait eu lieu ce matin-là.

Dans le paddock

Avant la course, chaque projet a l’occasion d’impressionner la foule.

L’Étalon Stablecoin se promène calmement dans l’enceinte, générant des frais, servant des utilisateurs et résolvant discrètement un véritable problème de paiements. Le public n’est pas impressionné.

« Où est le narratif ? », demandent-ils.

Le Pur-sang IA x DePIN entre, portant un collier intelligent connecté à trois blockchains. Son équipe explique qu’il coordonnera la capacité GPU inutilisée, des appareils du monde réel, des agents autonomes et, peut-être, votre réfrigérateur.

Le public explose.

« Enfin », dit un parieur, « un projet avec des fondamentaux. »

« Qu’est-ce qu’il fait ? », demande quelqu’un d’autre.

« Il a un partenariat avec une entreprise qui a un partenariat avec une entreprise qui utilise l’IA. »

Tous les paris sont placés.

Le Poney des Perpétuels trotte ensuite. Il offre un levier si élevé qu’un mouvement de marché d’un centime peut transformer une thèse sophistiquée en leçon de vie. Ses fans le qualifient d’« efficient en capital ».

Le cheval éternue. Quarante-sept portefeuilles sont liquidés.

Pendant ce temps, le Hongre de la Guilde de Jeu promet de révolutionner le divertissement numérique, à condition que le jeu finisse par sortir, que l’économie du token survive, que la place de marché fonctionne, que les serveurs restent en ligne et que les joueurs puissent être persuadés que gagner des fractions de token est plus amusant que de simplement jouer à un jeu.

Les cotes bougent de façon spectaculaire après qu’un influenceur populaire a tweeté : « Celui-ci semble différent. »

Personne ne demande différent de quoi.

Certains chevaux n’atteignent jamais la grille de départ

Dans cette écurie fictive de Coinbase Ventures, certains chevaux sont envoyés à l’abattoir avant même que le Derby ne commence. Aucun animal n’est impliqué : il s’agit d’une métaphore délibérément brutale pour un projet imaginaire fermé avant de livrer le produit qu’il avait promis.

La foule a déjà acheté les tokens. Le cheval est déjà apparu dans l’annonce de financement. Les parieurs ont déjà encadré le visuel des logos des investisseurs.

Puis un avis imaginaire de l’écurie apparaît :

« Après mûre réflexion, nous avons décidé de ne pas poursuivre la course. Merci d’avoir cru en cette aventure. »

« Qu’arrive-t-il au cheval ? », demande un acheteur de tokens.

« Le projet est abandonné. »

« Qu’arrive-t-il à nos tokens ? »

« Vous les gardez. La propriété est très importante pour nous. »

L’écran de paris fictif marque le token de ce concurrent $0. Aucun remboursement. Aucun lot de consolation. Juste un souvenir d’une course qui n’a jamais eu lieu.

« Donc le cheval est parti, la course est annulée et il nous reste quelque chose sans valeur ? »

« S’il vous plaît, n’appelez pas cela se faire larguer », dit l’annonceur imaginaire de l’écurie. « Appelez cela une allocation permanente à la communauté. »

Le logo du soutien financier était à l’entrée. L’acheteur de tokens reste à la sortie.

Cette scène, la décision attribuée à l’écurie fictive et le token à zéro dollar sont inventés — ils ne constituent pas une preuve que Coinbase Ventures a ordonné une véritable fermeture ou vendu des tokens à des acheteurs. Dans les projets réels, fermer une entreprise ne rend pas automatiquement chaque token associé valant exactement zéro ; le prix de marché, la liquidité, les droits de remboursement et toute utilité restante doivent être vérifiés séparément. De même, le fait de soutenir un projet n’établit pas, à lui seul, le contrôle de sa fermeture ni une obligation de rembourser les détenteurs de tokens.

La course commence

Le pistolet du starter retentit.

L’Étalon Stablecoin prend régulièrement la tête, recevant des applaudissements modestes de la part de personnes qui apprécient apparemment la durabilité, la conformité et les flux de trésorerie. Ces personnes sont immédiatement mises en sourdine.

Le Pur-sang AI x DePIN prend de l'avance après qu'une rumeur circule selon laquelle « les discussions avec des plateformes d’échange de niveau 1 sont avancées ». Personne ne sait qui a lancé la rumeur. Elle a déjà été traduite en six langues et présentée comme de la recherche.

Le Poney des Perpétuels sprinte follement, alimenté par des incitations à la liquidité et l’optimisme des traders. Son token grimpe de 80% en une heure, suscitant des titres affirmant qu’il a « validé l’adéquation produit-marché ».

Puis les incitations expirent.

La foule regarde le poney découvrir la gravité.

À mi-parcours, une page de portefeuille de Coinbase Ventures est mise à jour. Aucun projet n’est ajouté. Aucun token n’est mentionné. Aucune annonce officielle n’a lieu.

Mais une capture d’écran floue circule quand même.

Les parieurs réagissent comme le font les professionnels : ils achètent d’abord et demandent si la capture d’écran était réelle après que les chandelles sont devenues rouges.

L’analyse d’après-course

Au coucher du soleil, le vainqueur est déclaré — non pas le projet ayant le plus d’utilisateurs, la technologie la plus solide ou le modèle économique le plus clair, mais celui dont le token a brièvement produit la chandelle verte la plus impressionnante avant de revenir approximativement là où il avait commencé.

Les analystes se rassemblent pour expliquer le résultat.

« Le marché est irrationnel », déclare un trader qui a acheté après un mouvement de 240%.

« L’argent intelligent sait quelque chose », affirme un compte dont toute la preuve est un graphique d’investisseurs recadré.

« Les projets soutenus par Coinbase Ventures réussissent toujours », dit un autre, en excluant les projets qui n’ont pas réussi, car ceux-ci n’étaient « pas de vrais projets Coinbase Ventures ».

C’est le miracle central du Derby : chaque pari gagnant prouve le génie, chaque pari perdant a été manipulé, et chaque projet reste « précoce » jusqu’à nouvel ordre.

Un guide de paris responsable

Pour toute personne tentée de parier sur le prochain concurrent soutenu par Coinbase Ventures, voici le conseil traditionnel du Derby :

• Un investissement en capital-risque n’est pas la même chose qu’une cotation en bourse promise.
• Un investisseur reconnu peut être un signal utile, mais il ne remplace pas la compréhension du produit, de l’économie du token, de la valorisation, de la concurrence, des déblocages ou des risques juridiques.
• « Soutenu par » peut décrire une relation d’investissement, et non une approbation de chaque token, affirmation sur le produit ou évolution future du prix.
• Une annonce de financement soignée peut coexister avec un produit faible, une liquidité limitée ou un token très cher.
• Si toute votre thèse tient dans la phrase « Coinbase Ventures a investi », vous ne faites pas de recherche. Vous pariez sur la couleur de la casaque du jockey.

Et n’oubliez pas : dans les courses hippiques, au moins les chevaux sont honnêtes quant à ce qu’ils essaient de faire. Ils courent très vite en cercle.

Dans la crypto, les chevaux expliquent qu’ils construisent une primitive de course circulaire interopérable, composable et sans permission — puis vous demandent de staker vos tokens pour obtenir des droits de gouvernance.

Placez vos paris en conséquence.

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